1 년 전, 연방 준비 제도 시스템은 미국 경제를 지원하기 위해 결정적인 조치를 취했습니다. 인플레이션이 약화되고 노동 시장이 부드러워지면서 중앙 은행은 더 많은 것을 달성하기로 결정하여 금리를 절반 정도 낮추고 추가 감소를 알리는 신호를 보냈습니다.
위기 상황에 대한 공황 대응 대신, 노동 시장을 너무 많이 약화시키지 않기 위해 연준이 보험을 받기로 결정했습니다.
최근 트럼프 트럼프 대통령은 최근 의장 인 제롬 H. 파웰 (Jerome H. Powell)을 경제의 둔화를 방지하기 위해 대출 비용을 줄이기 위해 비슷한 방법을 요구했다. 그러나 연준은 선제 적으로 움직일 수있는 유연성이 없습니다.
트럼프의 관세와 잠재적으로 풀 수있는 인플레이션의 급증으로 인해 경제적 인 둔화의 위험에도 불구하고 금리의 감소를 다시 시작할 때 공무원들이 훨씬 더주의를 기울였다. 연준은 이번 주 공무원들이 모여서 1 월에 일련의 약어가 시작된 1 월에 시작된 일시 정지를 연장 할 때 연준이 금리를 안정적으로 절약 할 것으로 예상된다.
그러나 연준이 다시 감소에 대한 확신을 가질 때 예측은 지속적인 상태에 있으며, 경제와 글로벌 금융 시스템의 이미 약점에 더 많은 변동성을 도입합니다. 공무원들은 노동 시장이 약화되기 시작한다는 확실한 증거를보아야하며, 사람들은 조치를 취하기 전에 일을 찾기 위해 최선을 다하고 있습니다. 구체화하는 데 시간이 걸리면 연준은 예상보다 더 오래 중단 될 수 있습니다.
이것은 일요일에 파월 씨를 다시 비난하면서 트럼프 대통령과 문지르면서 긴장을 유지하면서 2026 년 5 월에 임기가 끝나기 전에 의자를 대체하지 않을 것이라고 말했다.
프레드 (Frede) 경영 이사회의 선임 고문으로 일했으며 현재 연준의 행정 위반 및 현재 듀크 대학교에서 선임 고문으로 재직 한 엘렌 외무부는“선제 적으로 불분명하다”고 말했다. “감소 날짜는 경제의 둔화가 인플레이션의 초과 인 인플레이션보다 중요합니다.”
스트림의 정치적 배경
큰 정치적 막대의 창조는 결코 약간의 판단이 아니지만 현재의 상황으로 인해 독창적 인 상황이 발생했습니다. 연준은 관세에 대한 트럼프 대통령의 계획, 세금 및 기타 캠페인 약속에 대한 계획 중 끊임없이 변화하는 배경을 다루어야합니다.
백악관은 무역 거래는 4 월 초에 선언 된 대량 수수료로 90 일 지연의 자율 학습 전날에 결론을 내릴 것이라고 밝혔다. 그러나 행정부가 가장 큰 거래 파트너 중 하나 인 중국과 의사 소통하는 경우에도 아무도 자신이 어떻게 발전하는지 정확히 아는 사람은 없습니다. 거래에 도달하지 않으면 7 월 마감일 이후에 어떤 일이 일어날지는 아직 명확하지 않습니다. 행정부는 또한 7 월 4 일에 세금의 광범위한 감소를 수락하겠다는 트럼프 씨의 약속을 이행하기 위해 목표를 세웠지만이 법안의 윤곽은 여전히 개발되고있다.
불확실성만으로도 이미 비즈니스 활동을 냉각시켜 많은 부문에서 마비를 일으켰습니다. 기업은 백악관에서 더 명확한 방향을 가질 때까지 대규모 투자를 연기하고 고용을 연기하고 있기 때문입니다. 불황의 가능성이 내년 인플레이션에 대한 기대에 부응 한 이후 소비자의 분위기는 급격히 떨어졌습니다. 이미 많은 브랜드가 Chipotle에서 PepsiCo 및 Procter & Gamble에 이르기까지 소비자에 중점을 두었다고 Lethargic Sales는 보도했다.
트럼프 대통령이 중국과 중국과 전쟁을 시작한 후 비슷한 경제 둔화의 선구자들에 직면 한 연준은 조치를 취하기로 결정했다. 2019 년에 그는 금리를 3 배나 낮추면서 가격 압력이 계속 휴식을 취할 때 기록 확장을 유지했습니다.
그러나 연준은 2023 년 연방 준비 은행 캔자스 -도시 회장에서 사임 한 에스더 조지 (Esther George)는“2019 년의 사치”가 없다고 말했다. 처음으로 트럼프의 관세는 규모가 훨씬 작았으며 인플레이션은 연준의 2 % 목표보다 낮았다. “이 세상에서, 당신은 아마도 연준이 더 활발한 위치에 기대고 있음을 알게 될 것입니다. 나는 그들이 지금 당장 할 여유가 없다고 생각합니다.”
일시적인 것 이상?
소비자들은 여전히 전염병 이후 40 년 동안 최악의 인플레이션 충격의 결과에 직면 해 있습니다. 2022 년에 최고점에 도달 한 순간부터 가격 압력이 크게 감소했지만 완전히 다시는 아니 었습니다.
수입 세에 대한 세금 인 관세가 준비 될 것으로 예상됩니다. 문제는 크기와 시간에 관한 것입니다. 이론적으로 관세는 단기적으로 증가하여 시간이 지남에 따라 사라져야합니다. 그러나 이것은 소비자가 이미 인플레이션에 긴장한 환경에서는 결코 보장되지 않습니다.
George는“인플레이션은 실제로 정확하게 결정할 수있는 차원과 같은 심리학입니다.
FEDI는 특히 미국 정부 채권 시장에서 인플레이션 기대 지표에 더 긴 주목을받습니다. 현재 그들은 일시적인 인플레이션 폭발을 제공하여 궁극적으로 사라집니다.
이 관점의 지지자들은 관세가 실제로 가격을 인상 할 것이라고 주장하지만, 보존하려는 노력이 거의 없기 때문에 이러한 인상은 남아 있지 않을 것이라고 주장합니다. 결제 이후의시기와 달리 노동 시장은 충동이 훨씬 적고, 소비자는 재정적으로 최악의 형태이며, 정부는 관대 한 자극 측정으로 다시 구원을 갈 준비가되지 않은 것으로 보인다.
연준 총재 인 크리스토퍼 제이 월러 (Christopher J. Waller)는 최근 관세로 인한 인플레이션이 일시적 일 것이라고 주장했다. 그럼에도 불구하고, 심지어 그는이 급증을 보면 쉽지 않을 것이라고 인정했다. “지난달 인터뷰에서”이러한 관세 가격을 일시적이라는 믿음으로 바라 보는 데 약간의 용기가 필요하다 “고 말했다.
많은 경제학자들은 관세와 관련된 해고가 전혀 합리적이지 않을 것이라고 경고했다.
현재 Blackrock Investment Institute의 책임자 인 캐나다 은행의 전 부국장 인 장 보이빈 (Jean Boyvin)은 빈 선반이 더 높은 가격으로 이어질 때 방송 중에 발생한 일과 비슷한 제안에 의해 관세가 충격을받을 것이라고 예상합니다. 기업과 소비자는 이미 트럼프 씨의 관세를 앞서 가려고 노력했으며 해안을 따라 항구는 이미 코르크의 급격한 하락을보고하고 있습니다.
Boin 씨는 자신이“공급을 기반으로 한 경기 침체”라고 부르는 것에서 소비자들이 여전히 그것을 쓰고 싶어한다고 예측하지만, 부족은 이것을 복잡하게 만듭니다. 제품이 저렴 해지면 소비자는 더 높은 가격을 지불 할 준비가되어 있으며, 이는 높은 인플레이션으로 이송되며, 이는 모든 낙상에 대한 비용에도 불구하고 다른 방법보다 오래 지연됩니다.
인도 인도 은행의 전 총재 인 Raguram Rajan은“이것은 올바른 약이 무엇인지에 대한 의문을 제기한다”고 말했다.
“이 제안은 이러한 높은 관세에 의해 매우 제한적이지만 다시 점수를 매기 겠지만, 최상의 답변은 아닐 수도있다”고 그는 말했다.
해고가 다가오고 있습니다
노동 시장의 건강은이 배경에 대한 새로운 중요성을 얻었습니다.
금요일에 발표 된 직장에 대한 마지막 보고서에 따르면 지금까지, 이것은 가시적 인 이번이 개최된다. 그러나 경제학자들은 이러한 안정성이 지속될 것으로 기대하지 않습니다. 해고는 여전히 낮지 만 고용주는 공석이 적고 고용이 둔화되었으며 임금의 성장이 중단되어 부인할 수없는 연화 징후가 중단되었습니다.
연준은 이자율을 낮추기 위해 약간의 긴급 성을보고 있기 때문에, 노동 시장이 위험에 처해 있다는 명확한 징후가있을 때까지 6 월 감소는 점점 더 놀랍습니다. 연방 기금의 선물 시장의 상인들은 현재 연준이 7 월에 베팅을 줄일 것이며 올해는 약 4 분의 1의 감소가 될 것이라는 베팅을하고 있습니다. 그러나 7 월 1 일까지 경제 데이터가 더 눈에 띄지 않을 것이라는 기대를 감안할 때 시간을 더 많이 추진할 수있는 방법을 쉽게 알 수 있습니다.
ing의 국제 경제학자 인 제임스 나이틀리 (James Knightley)는 이제 연준이 7 월에 요점의 4 분의 1을 줄이거나 9 월에 적극적으로 절반으로 이동할 가능성을보고있다. 연준이 더 길어질수록 경제적 결과를 제한하기 위해 더 빠른 구호가 필요할 가능성이 높아집니다.
시카고 대학교 대학교 (University of University of University)의 비즈니스 스쿨 (University of University University)에서 공부하고있는 라얀 (Rajan)은“연준은 다른 사람들과 마찬가지로 행정의 정책에 동일하게 의존하지 않습니다. 그리고 불안정한 정책으로, 시카고 대학교 대학의 비즈니스 스쿨에서 공부하고있는 Rajan은 말했다.
“연준과 행정부는 큰 피해를 보더라도 피해의 증거가 필요하다면, 연준과 행정부는 한 방향으로 움직일 수 있습니다.”
