미국 연방 준비 제도 시스템 Jerome Powell 회장은 2025 년 4 월 16 일 일리노이 주 시카고에있는 시카고 경제 클럽에서 공연합니다.
Kamil Krzachinsky | AFP | 게티 이미지
연방 준비 제도 시스템은 수요일에 전혀 아무것도하지 않는 강력한 인센티브로 정치적 결정에 밀접한 관련이 있습니다.
도널드 트럼프 대통령의 관세와 경제에 대한 해결되지 않은 질문에 직면 한 중앙 은행의 정책은 앉아서 사건이 전개되기를 기다리는 것을 제외하고는 거의 할 수 없다.
“이 회의에서는 당황 스러울 것입니다. 연준은 다음 회의에 대해 전달할 것으로 예상되지 않습니다. “연준은 두 가지를 기다리고 있어야합니다. 정치가 실제로 그 장소에 들어간다는 것을 알 수 있어야합니다. 그러나 그것이 입증 될 때, 그들이 인플레이션 기대에 어떻게 반응하는지 알 수 있습니다. 그래서 연준이 연기 된 다음 천천히 가야합니다.”
실제로, 미래 시장의 가격은 실제로 이번 주 회의에서 이자율을 낮추는 가능성이 없다는 것을 의미하지는 않으며, 6 월 17-18 일에 1-3-3으로 세션으로 이동할 확률에 관한 것입니다.
지난 주에 걸쳐 시장의 기대는 혼합 경제 신호와 도널드 트럼프 대통령이 그의 관세 접근에서 적어도 공격적이지 않다는 징후로 바뀌었다. 백악관은 여러 거래 거래가 끝나고 있다고 신호했지만, 그중 하나는 아직 발표되지 않았다.
Reinhart는 그의 회사가 올해까지 두 번의 감소를 가지고 있으며, 7 월부터 3 번의 감축을 기다리는 것보다 조금 더 많은 결과를 얻었습니다. 일주일 전, 시장은 6 월부터 4 번의 감축에 의존합니다.
파월의 방향
연준의 제롬 파웰 (Jerome Powell) 회장은 회의 후 기자 회견에 남아 정치적 지시를 볼 수있는 곳에 대한 그와 동료들의 생각을 설명 할 것입니다.
Rhinhart는“또 다른 불만족스러운 부분은 6 월에 그들이 무엇을할지 모른다는 것입니다. “따라서 그는 모든 것이 테이블에 있다고 말해야 할 것입니다. 그는 항상 이것을 말하지만 이번에는 그것을 의미해야 할 것입니다.”
그럼에도 불구하고 파웰은 정치인들이 최근의 데이터 세트를 어떻게 보는 지에 대한 질문을 반드시, 소비자와 비즈니스 리더들의 비관론으로 가득 찬 경제 사진을 뽑았으며, 아직 경비와 고용으로 어려운 숫자로 초대되지 않았다.
총 국내 총생산은 1 분기에 연간 미적분학에서 0.3% 감소한 반면, 4 월 2 일 트럼프의 발표 전날 수입 성장의 제품은 대체로 임금과 관련이없는 4 월 보고서에서 고용은 확실한 속도로 계속되었지만 경제는 예상보다 177,000 개 일자리를 추가했음을 보여 주었다.
동시에, 생산 및 서비스 부문의 시험은 인플레이션과 제안이 관세에 미치는 영향에 대한 깊은 우려를 보여줍니다. 또한 소비자 낙관론은 수년간 최소한이지만 인플레이션 기대는 수십 년 동안 이루어졌습니다.
이 모든 것이 Powell과 Co.가 적어도 6 월 회의를 통해 갈 로프에 추가됩니다.
이번에는 “Dot Plout”이 없습니다
Nuveen의 고정 소득 전략 부서장 인 토니 로드리게스 (Tony Rodriguez)는“연준은 그의 성명서에서 기자 회견에서“인내심”에서 발사 할 예정이다. “지금 당장 행동하기에는 불확실성이 너무 많지만 고용 시장에서 약점을보기 시작하면 행동 할 준비를하십시오.”
Nuveen은 또한 연준이 지향적이기 때문에 올해 두 번의 약어와 내년에는 두 번 더 예상됩니다.
로드리게스는“이 회의에서 무엇이든 볼 것으로 기대합니다. “그들은 우리가 생각하지 않는 것처럼 6 월이나 7 월에 전화 할 때까지 명확해질 더 복잡한 데이터를 볼 필요가 있습니다. 9 월 회의에 대해 첫 번째 감소로 생각할 것입니다.”
이 회의에서 연준은 이자율에 대한 회원의 개인 기대치에 대한 경제 예측 또는 “포인트 섹션”을 업데이트하지 않습니다. 6 월에 올 것입니다. 따라서, 요금을 설정하는 연방 오픈 마켓위원회는 집단적 사고에 대한 가능한 힌트를 포기하기 위해 회의 후 성명서와 Powell의 기자 회견에서 구성 할 것입니다.
이코노미스트 골드만 삭스 데이비드 메리클 (Goldman Sachs David Mericle)은“우리는 감소를 정당화하기 위해 축적하기에 충분한 양의 증거를 축적하는 데 몇 개월이 걸린다고 생각한다. Goldman은 연준이 7 월, 9 월 및 10 월에 인플레이션 문제와 관련하여 우선 순위를 전할 것으로 기대하는 경제적 약점을 산만하게하기 위해 연준이 줄어들 것이라고 기대합니다.
방정식의 하나의 와일드 맵 : 트럼프는 첫 번째 기간 동안 연준이 중앙 은행의 목적에 더 가깝기 때문에 연준이 베팅을 줄일 것을 요구합니다.
그럼에도 불구하고, BNY 경제학자 인 Reinhart는 연준이 정책 부서를 보여주는 일부 회원의 공개 진술에도 불구하고 트럼프의 의지에 의해 굽히거나 계급을 위반하고 있음을 알지 못한다.
Rhinhart는“백악관은 Jay Powell을위원회를 보존하는 데 호의를 베풀 었습니다. 원칙적으로 가족이 외부에서 비판을받을 때 서로 비판 할 준비가 적기 때문입니다. “이제 당신은 Jay Powell을 비판하고 대통령으로 자신을 정렬할까요? 아마도, 당신이 연방 준비 제도 시스템에서 평생 동안 일했다면 아마도.”
